唐朝作品全套4册 巴芒演义+价值投资实战手册+手把手教你读财报2+手1新准则升级版 金融投资炒股 雪球投资系列书 个人投资理财书籍宇丛轩图书 下载 pdf 2025 网盘 epub 在线 mobi 免费

本书是一位久经沙场的老股民，在经历了无数次惨烈的投资战役之后，总结过往得失，呕心沥血而作。因为不是会计专业出身，所以没有晦涩的术语、难懂的公式。因为有多年的投资经历，所以更明白财报的意义所在，更知道投资者读财报的目的所在。财报是用来排除企业的。本书以一份贵州茅台财报为例，让毫无会计学基础的投资者也能轻松读懂财报，看透财报背后的企业秘密。

第一章你必须学会读财报

第一节财报是用来排除企业的

第二节财报大框架：财报阅读入门

第三节读财报前的准备工作

第四节重要提示

第五节财报的结构

第二章投资高手关心的表——资产负债表

第一节货币资金

第二节经营相关资产

第三节生产相关资产

第四节投资相关资产

第五节负债和所有者权益

第六节快速阅读资产负债表

第三章资本市场追捧的表——利润表

第一节利润表的重点

第二节创造利润的过程

第三节速读利润表

第四章事关存亡的表——现金流量表

第一节现金流量表拆解

第二节企业的现金流肖像

第三节现金流量表速读

第五章财报的综合阅读及分析

第一节鸟瞰三大表

第二节财务指标分析

第三节使用财务数据估值

第六章所有者权益变动表和财报附注

第一节所有者权益变动表

第二节财报附注

第七章管理层的汇报

第一节会计数据和财务指标摘要

第二节董事会报告

第三节重要事项

第八章欺诈与反欺诈

第一节常见的操纵财报手法

第二节财报被操纵的痕迹

后记

唐朝 男，70后，1994年辞去事业单位公职，1995年进入期货市场，无数个不眠之夜，发奋苦读各类技术分析书籍，最终成功爆仓并破产于1996年。终得四字真言：远离杠杆。其后的奋斗，都投了房产和股票，收获还算满意。2006年底，关了公司，成为宅男，享受于读书、品茶和投资之间。

雪球ID：http://xueqiu.com/daniel

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习惯了证伪的排除式思维，就会知道，反复证伪，可以使我们对一个事实的认知更接近于真相，但它仍可能不是真相，它只是被我们框定到了一个范围里，而这个范围里仍然有各种可能性，虽然其变动概率大大减少。

资产负债表很容易看懂。忘掉那些高深的术语，记住一句话就行了，表的右边，是钱的来源；表的左边，是钱的去处。

投资者可以对照以前的数据看，了解每个单项是怎么变的。闭上眼，想象自己是老板，把各类资产如此这般地腾挪，想想他为何这么干，干得对不对，是看财报时最享受的事情。

阅读财报的一个重要方法就是跟同行比照着看，看不同项目在总资产中占比有何不同，思考为何不同，这不同是优势还是劣势。尤其是应收票据、应收账款、应付账款、预付款项、预收款项几个项目，可以看出公司与上下游之间的地位，展示公司竞争力的强弱。

投资者可以将成本、税收、费用各自占收入的比例，与同行对比、与历史对比。如果比例异常，就要去财报附注里寻找解释。如果解释不足以令你放心，就排除它

如果发现现金流量表的现金及现金等价物余额，与资产负债表货币余额不符，不要奇怪，差额就是受限制的货币。

投资活动，是企业对内对外投资的支出和收到之前投资回报的情况。投资行为，一要看投的项目是否在企业能力范围内。通常，跨行业扩张，不妙的概率大。二要看投资回报率。投资回报率如果不是显著高于社会资金平均回报水平，管理层就是乱来的，反之，就是对股东有利的投资。

董事会报告和重要事项是必须细读的内容。尤其是董事会报告，最好是多年的连在一起读。通过前后对比，可以判断董事会说话是否可信，对市场判断是否准确，对企业掌控力的强弱等。

年报是用来排除企业的。请首先忽视这些保证，持一颗怀疑之心开始阅读财报。

一般风险准备，是专门要求金融企业提取的款项，用于弥补未来“莫须有（可能有）”的亏损，这项计提仅与财务公司放贷额有关，与其他子公司的经营无关。一般风险准备计提的标准是...

简化的例子，展示净利润和现金的差异。

假设有四家公司甲、乙、丙、丁，都采购1000万元货物，转香以

1300万元卖掉，并支付了各种税费100万元。以采购款是否支付和

售款是否收回列个矩阵，可以看到同样在利润表上记录200万元净

润的四家企业，其现金流和生存状态可能有天壤之别。

表3-1四种情况下企业净利润与现金的对比

正因为如此，某些上市公司的控股股东或管理层，有时会因某种

用解需信且地向市场诺净利得将达到多少、或溶利间增将这到多少。看表3-1就知道，净利润这东西，一定范围内，是要多少「有多少的。完成这种承诺，对公司来说没有任何难度。拿净利润承诺

说事儿的，纯属欺负咱们读书少。

好在表3-1中丙、丁公司这种利润产生法，一般都无法持续很久。某名言说：“你可以一时欺骗所有人，也可以永远欺骗某些人，

但你不可能水远欺骗所有人。”这种纸面上的收入和利润，累积几年

就得想办法解决，否则游戏无法继续。毕竟它们不产生现金，却要实

打实地付出各种税收，如增值税、营业税、消费税、所得税等。税务

局可只认现金，不接受你拿“利润”来充数。这也是为什么很多保守

的投资者，需要等新股上市数年，有了几份完整的年报后，才将其纳

入观察范围的重要原因之一。当然，这样也会错过很多机会。得失间，需要自己抉择。

1.设立一些规则，缩小关注圈，是每个投资者都必须面对的事。老唐自己是先排除ROE（净利润 / 净资产）<15%的企业，再排除上市未满五年的企业。

2.选定大致要看的股票后，除了三张表外，董事会报告和重要事项是必须细读的内容。尤其是董事会报告，最好是多年的连在一起读。通过前后对比，可以判断董事会说话是否可信，对市场判断是否准确，对企业掌控力的强弱等。

3.附注最好是逐字细读一遍。要想取得比较优势，别人不读的东西，你得读。

上市公司操纵利润，90%与资产有关。

这个分解，将企业投入资本获取净利润的途径，拆成了三部分：产品净利润率（净利润÷销售收入）、总资产周转率（销售收入÷平均总资产）和杠杆系数（平均总资产÷净资产）。 眼熟吧？还记得老唐前面谈过的“茅台模式”“沃尔玛模式”和“银行模式”吗？这三种模式，就是杜邦分析体系展示的企业提升净资产收益率的途径。一家企业盈利，必然源于产品净利润率的提升、总资产周转率的提高或者放大杠杆撬动更多资源。

预付款，无论是针对在建工程的预付款，还是给供应商的预付款，都可能成为公司财报造假的重要资金出口。当你发现公司预付账款大幅增长，尤其是预付工程款、预付专利技术或非专利技术的采购款大幅增长，往往提醒我们关注公司是否存在通过预付款流出资金，然后再以购买公司商品或服务的名义回流，虚增营业收入和净利润的风险。

除了预付款数量问题，还要注意预付款的时间问题。长时间挂账的预付款，很可能并不是什么采购，而是以此名义挪用上市公司资金。因为正常经营中，很少会有公司真傻到本来不着急要货，却提前很久支付大笔款项的情况。

书籍介绍

本书是一位久经沙场的老股民，在经历了无数次惨烈的投资战役之后，总结过往得失，呕心沥血而作。因为不是会计专业出身，所以没有晦涩的术语、难懂的公式。因为有多年的投资经历，所以更明白财报的意义所在，更知道投资者读财报的目的所在。财报是用来排除企业的。本书以一份贵州茅台财报为例，让毫无会计学基础的投资者也能轻松读懂财报，看透财报背后的企业秘密。