稳定不稳定的经济:一种金融不稳定视角【正版保证】 下载 pdf 2025 网盘 epub 在线 mobi 免费

经济学家将历次金融危机的破坏性等同于大战，它们周而复始，肆无忌惮地吞噬着人类的财富。对于危机的成因，人们多将矛头指向诸如华尔街的鼓噪、格林斯潘长期积极货币政策造成的流动性泛滥以及风险意识逐渐淡漠等，然而这些都不足以令人信服。美国经济学家明斯基对此早有鞭辟入里的分析和精准的预测。

作为一个在“黑板经济学”中鲜有耳闻的名字，明斯基在2008年“金融海啸”中以“明斯基时刻”（Minsky?Moment）永载史册。在《稳定不稳定的经济：一种金融不稳定视角（中文修订版）》中，借助于资产负债表的原理，明斯基以简明的逻辑揭示了周期性资产泡沫和金融危机之必然，而这种“金融脆弱性”也造成了宏观经济的内生不稳定性；“稳定不稳定的经济”之关键，事前在于控制杠杆率，事后则在于提供充足流动性。若以之对照2008年全球金融危机的事后反思和政策处方，其不啻为一部精准“预言”。而其关于杠杆和泡沫的剖析，对于当下之中国经济与金融市场，无疑具有振聋发聩的政策含义！

目?录第Ⅰ部分?概?论第1章?经济进程、行为与政策3第Ⅱ部分?经济危机回顾第2章?1975年一场并非“大萧条”的深度衰退：大政府的影响131973—1975年的经济衰退年表151974—1975年的经济事件16大政府的影响18收入和就业效应21大政府对现金流的影响25解读资产负债表30第3章?1975年一场并非“大萧条”的深度衰退：?　　　　最终贷款人干预的影响35最终贷款人操作的本质37详述融资关系38最终贷款人功能39银行业惯例42最终贷款人概念44机构改革的必要性451973—1975年的银行破产：作为最终贷款人的“中央银行”机制47使用的技术48富兰克林国民银行的破产51房地产信托投资公司和作为最终贷款人的巨型商业银行541974—1975年的典型情况57天还没有塌58第4章?战后金融不稳定的出现61题外话：一些组织原则61银行头寸融资工具的演变64战后时期的部门数据691966年的信用危机771970年的流动性紧缩81挤兑的教训84第Ⅲ部分?经?济?理?论第5章?理论透视89理论的重要性90当前的标准理论：前凯恩斯主义的衣钵91协调性和政策94新古典综合理论的根源：作为参数的价格95新古典总需求理论：以前凯恩斯主义为基础98货币数量论100新古典总需求理论：总结101第6章?当代主流理论：后凯恩斯综合理论103凯恩斯理论的演变107劳动力市场：决定总需求还是由总需求决定108汉森-克莱因理论：初级教科书中的凯恩斯理论、?计量经济学预测和政策模拟110希克斯的观点114帕丁根的改革：劳动市场决定论的胜出117凯恩斯对古典思想改革的减少121第7章?资本主义经济中的价格和利润125宏观经济价格关系：最简单的案例127宏观经济价格关系：考虑政府因素130宏观经济价格关系：考虑对外贸易132宏观经济价格关系：来自利润的消费和来自工资的储蓄133用利润收入消费的意义135供给价格139税收和政府支出145企业支出的融资146资本密集度、多元化市场和多样化产品147结论150第8章?投资和融资151资本主义经济的特征：两套价格体系和金融153与帕丁根方法的决裂155准租金和资本资产价格158投资162第9章?融资承诺与不稳定性173现金流的分类176运营现金流和债务179对冲性融资、投机性融资和庞氏融资181为投资而进行的融资187金融市场和金融机制191结论192第Ⅳ部分?制度动力学第10章?资本主义经济中的银行业195银行业务200银行的利润等式：杠杆、资产收入、债务成本204银行的利润等式：作为成本的准备金和融资业务的演化212扩展到非银行金融机构的利润等式214融资供给对融资需求做出的反应216银行业是一种内生的不稳定因素：作为最终贷款人的中央银行217第11章?通货膨胀221货币工资与实际工资223货币工资227工资的融资231作为通货膨胀发动机的政府234加价的构成235工会和通货膨胀242作为福音和祸水的大政府245通货膨胀的控制246第Ⅴ部分?政?策第12章?政策简述249议程的重要性251可采用的方法252第13章?改革议程255大政府257就业战略268金融改革273产业政策：大公司主导情况下的其他选择285结论288附录A?融资结构291对冲性融资291投机性融资293庞氏融资296附录B?消费价格和实际工资299再版后记303

海曼·P．明斯基（HymanP．Minsky），美国经济学家，金融不稳定论的开创者，当代研究金融危机的开创性人物。他1941年毕业于芝加哥大学，1954年在哈佛大学获得经济学博士学位，先后任教于布朗大学、加州大学伯克利分校和华盛顿大学，是巴德学院利维经济研究所的杰出学者。他的“金融不稳定性假说”是金融领域的经典理论之一，不断被人们讨论和完善。他的“金融不稳定性假说”认为，资本主义的本性决定了金融体系的不稳定，金融危机及其对经济运行的危害难以避免。从流动性泛滥到流动性瞬时枯竭，2008年世界范围的金融危机充分验证了“明斯基时刻”的爆发。明斯基的理论相当好地解析了当今经济体系的深层逻辑，他对市场经济运行的深刻洞察以及对经济周期的诠释和预测，应该有资格获得诺贝尔经济学奖。遗憾的是，明斯基已于1996年逝世。

　　石宝峰，中国人民大学经济学院博士，现就职于全国人大财经委经济室。

　　张慧卉，中国人民大学经济学院硕士，现就职于中国银行间市场交易商协会。

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成功的最终贷款人操作会导致随后的通货膨胀，并且可能是加速的通货膨胀，因为引起麻烦的债务目前是在其他的私人资产组合中，如果这些私人资产组合将来变得质量优良，那么带来的潜在现金流必然会增大，增加这种现金流的一种方式是为通货膨胀扩张融资。

The narrow view that banking affects the economy only through the money supply led economists and policymakers to virtually ignore the composition of bank portfolios.

In the absence of effective controls on bank risk exposure, bankers' efforts to achieve profit growth by increasing their leverage will lead, from time to time, to wholesale cash-flow difficulties.

Once the behavior and motivations of bankers are taken into account, changes in bank liabilities are not the result of the passive reaction by banks to Federal Reserve initiatives: money, in the sense of bank liabilities subject to check, is endogenously determined.

If the thrust to financial fragility is to be constrained, then constraint on bank leverage ratios and internal growth of stockholder's equity through retained earnings may be necessary. The emphasis on the control of banking by controlling the ratio of cash assets to deposit liabilities is misplaced.

The standard version of banking and financial theory holds that the Federal Reserve, by controlling the reserve base, effectively controls the amount of demand deposits and bank financing. Bank and financial intermediary profit-seeking behavior, however, leads to growth rates of finance different from that desired by the Federal Reserve.

书籍介绍

经济学家将历次金融危机的破坏性等同于世界大战，它们周而复始，肆无忌惮地吞噬着人类的财富。对于危机的成因，人们多将矛头指向诸如华尔街的鼓噪、格林斯潘长期积极货币政策造成的流动性泛滥以及风险意识逐渐淡漠等，然而这些都不足以令人信服。美国经济学家明斯基对此早有鞭辟入里的分析和精准的预测。

作为一个在“黑板经济学”中鲜有耳闻的名字，明斯基在2008年“金融海啸”中以“明斯基时刻”（Minsky Moment）永载史册。在《稳定不稳定的经济——一种金融不稳定视角(中文修订版)》中，借助于资产负债表的原理，明斯基以简明的逻辑揭示了周期性资产泡沫和金融危机之必然，而这种“金融脆弱性”也造成了宏观经济的内生不稳定性；“稳定不稳定的经济”之关键，事前在于控制杠杆率，事后则在于提供充足流动性。若以之对照2008年全球金融危机的事后反思和政策处方，其不啻为一部精准“预言”。而其关于杠杆和泡沫的剖析，对于当下之中国经济与金融市场，无疑具有振聋发聩的政策含义！